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MÉXICO EN RECESIÓN: AUSENCIA DE MOTORES LA EXPLICAN

Conforme se desprende del dato preliminar del PIB de 2021 de acuerdo a datos del INEGI, la economía experimentó una caída en su lectura trimestral por dos trimestres consecutivos; los motores del mercado interno (Consumo e inversión) siguen creciendo por debajo de su potencial. Mientras que las Exportaciones han moderado su ritmo de crecimiento en virtud de la reducción de la expansión del mercado estadounidense.

BALANZA COMERCIAL DEFICITARIA: PETROLÍFEROS, AUTOMOTRIZ LAS CAUSAS

La balanza comercial registró un déficit importante durante 2021, en comparación con el superávit registrado un año antes. Pensamos que esta tendencia cambiará de rumbo y sea que el déficit se reducirá o bien aparecerá el superávit nuevamente en virtud del mayor crecimiento de la economía en EEUU versus nuestro país, a la par de una moderación de los precios de los productos que importamos (ie petróleo y derivados) junto con la normalización de las cadenas de suministro globales.

NOVIEMBRE: RECUPERACIÓN ECONÓMICA PERO AUN INSUFICIENTE

A diferencia de lo que se publicó con el indicador que estima el IGAE (indicador global de la actividad económica) originalmente difundido, la economía se expandió durante el onceavo mes del año; sin embargo, en su lectura de mayor plazo (6 meses) se aprecia claramente una desaceleración y contracción en los últimos meses; hacia delante vemos riesgos importantes en el entorno internacional que impactarán negativamente el desempeño de nuestra economía.

INFLACIÓN GENERAL CEDE; LA SUBYACENTE MANTIENE SIGUE AL ALZA

la inflación sigue su tendencia alcista; si bien se observó una ligera disminución en el índice general, la inflación subyacente muestra una tendencia clara al alza. Esta tendencia impone riesgos importantes a la economía en el corto plazo: 1. La recuperación económica se puede ver afectada por la baja en el poder adquisitivo. 2. Es inminente una mayor celeridad en el aumento de tasas de interés por parte del banco central y 3. Se pueden generar disputas en el mercado laboral por una demanda de mayores salarios a los trabajadores por parte de grupos sindicales.

DATOS PRELIMINARES DEL PIB APUNTAN A UNA (NUEVA) RECESIÓN

En base al indicador oportuno de actividad económica, el PIB muestra ya dos trimestres consecutivos a la baja (al compararse con el trimestre anterior). En el argot económico esto se considera como una recesión. Cuando de los motores de la economía (Consumo, Inversión, Gasto y Exportaciones) solamente UNO  de ellos (Exportaciones) está funcionando a toda capacidad, es muy probable, como fue el caso que tengan periodos de agotamiento y suceda lo que estamos experimentando.

FORTALECIDO CERRÓ EL MERCADO LABORAL ESTADOUNIDENSE EN 2021

El mercado laboral en los EEUU cerró con mucha fuerza en diciembre próximo pasado. Esta situación impone un ingrediente adicional de presión sobre la gran problemática inflacionaria que enfrenta la economía mas grande del planeta y por ende su natural importación a la economía mexicana. Por ello, es previsible que la velocidad de la baja de la inflación en Estados Unidos será mas lenta que lo que originalmente se pensaba.

EL MERCADO INTERNO SE “ENFRÍA”

Los indicadores mas representativos del mercado interno como lo son la inversión y el consumo mostraron durante el décimo mes del año un desempeño de estancamiento (la primera) y desaceleración (el segundo). NO se vislumbran en el horizonte cortoplacista elementos que coadyuven a cambiar la tendencia al momento observada, sino por el contrario se aprecian mayores riesgos de que dicha tendencia se mantenga.